Twijfels bij beleggers: Kan Adobe AI echt verzilveren?

In een opvallende beweging heeft Morgan Stanley het oordeel over Adobe’s aandelen verlaagd van “Overweight” naar “Equal-weight”, en tegelijkertijd het koersdoel aangepast van 520 USD naar 450 USD. De aanleiding? Twijfels over de snelheid waarmee Adobe zijn investeringen in generatieve AI kan omzetten in extra omzet.

Vertraging in terugverdienen van AI-investeringen

Hoewel Adobe zichzelf recent volop profileerde als een AI-gericht bedrijf — met nieuwe functies zoals tekst-naar-beeld en tekst-naar-video integraties — constateren analisten dat deze innovaties nog niet het gewenste resultaat opleveren in termen van omzetgroei. De groei in Adobe’s zogenoemde Digital Media Annual Recurring Revenue (ARR) is vertraagd: van 12,6 % in februari naar 11,7 % in augustus. Morgan Stanley voorziet dat de groei tegen november verder kan terugvallen tot 11,5 %. 

Risico’s op meerdere fronten

De analisten van Morgan Stanley uiten zorgen dat een groot deel van Adobe’s bestaande omzetbasis mogelijk nauwelijks zal profiteren van de inzet op generatieve AI — met name bij klanten die slechts één enkel Adobe-product gebruiken en dus makkelijker kunnen overschakelen naar alternatieven. Daarnaast zien ze druk op Adobe vanuit concurrenten zoals Canva, Figma en gevestigde techreuzen die sterke AI-mogelijkheden aanbieden.

Toch benadrukken de analisten dat Adobe nog steeds een sterke merkpositie heeft onder creatieven en marketingbedrijven, en dat de fundamentele bedrijfsvoering niet per se zwak is.

Adobe Faces Questions As Generative AI Revenue Falls Short Investors are uneasy as Adobe’s digital media growth slows, despite AI milestones and a changing pricing strategy.

Reactie beleggers: Koersdaling en gematigd pessimisme

Na de bekendmaking zakte het aandeel Adobe met ongeveer 3,4 %.  Jaar-tot-datum staat het aandeel al ongeveer 21 % in het rood. Toch blijft de meerderheid van Wall Street-analisten voorzichtig positief. Van de 43 beleggers die hun oordeel uitbrachten, blijven er 30 vasthouden aan een ‘Buy’ of gelijkwaardige aanbeveling.

Conclusie: Geloof in AI-toekomst, maar voorzichtigheid geboden

Morgan Stanley’s terughoudendheid laat zien dat het vertrouwen in Adobe’s AI-strategie wankelt — niet zozeer vanwege gebrek aan ideeën, maar vanwege het uitblijven van overtuigend bewijs voor omzetimpact. Voor investeerders blijft het spannend om te zien of Adobe erin slaagt om zijn grote ambities in AI daadwerkelijk te converteren naar groei in de komende kwartalen.