Hoe speculatie rond energiebedrijven explodeert door de AI-hype
De schijnwerpers in de investeringswereld zijn al lange tijd gericht op de technologische frontrunners die profiteren van de kunstmatige intelligentie (AI). Toch blijkt de meest riskante bubbel zich misschien ergens anders op te bouwen: in de energiesector.
The frothiest AI bubble is in energy stocksConcept stocks with no revenue have soaring valuations. OpenAI CEO Sam Altman has backed the biggest of these energy companies. |
Van geen omzet tot miljardenwaardering
Volgens een recent artikel van The Wall Street Journal is het niet de gevestigde techbedrijven die het grootste risico lopen — maar juist een reeks jonge energiebedrijven zonder enige omzet, die op basis van toekomstige AI-gedreven energievraag al enorme waarderingen hebben gekregen.
Onder hen staat Oklo, een kernenergiestartup gesteund door Sam Altman (CEO van OpenAI). Het bedrijf heeft ondanks het ontbreken van inkomsten, werkende reactoren of zelfs een vergunning van de Amerikaanse kernenergieregulator, een marktkapitalisatie van ongeveer 26 miljard dollar bereikt.
Een ander voorbeeld is Fermi, dat onlangs – zonder omzet – naar de beurs ging met een waardering rond 19 miljard dollar.
How do we know if we’re in an AI bubble?Azeem Azhar breaks down the five ways to distinguish a genuine boom from an investment bubble. |
Waarom deze bedrijven zo in de belangstelling staan
De reden? Veel investeerders mikken op de enorme verwachte energievraag door AI-datacentra — die immers gigantische hoeveelheden stroom verbruiken. De gedachte: wie maar vroeg genoeg kapitaal inzet, kan straks de infrastructuur leveren voor de AI-gedreven wereld.
Bovendien zijn de “traditionele” energiebedrijven die al wel omzet maken, vaak al stevig gewaardeerd – waardoor beleggers op zoek zijn naar de “komende grote winnaar” onder de startups. Bijvoorbeeld: het bedrijf Bloom Energy noteert een koers/winstverhouding die inmiddels 133× de toekomstige winst bedraagt.
Is There Really an Energy Silver Lining to a Datacenter Bubble?How do comparisons to railroads and fiber add up? Being an expert in the electricity industry is becoming cool again because, all of a sudden, the link between power and Tech has never been stronger in the public’s mind. My inbox and podcast feed has been inundated with speculation about what artificial intelligence (AI) means… |
Maar er schuilt gevaar in die sprong
De keerzijde is even indrukwekkend. Want deze jonge energieondernemingen hebben vaak:
- nog geen rendabele operatie,
- geen bindende klantcontracten,
- geen vergunning of infrastructuur die operationeel is.
Voorbeelden: Fermi wil 11 gigawatt capaciteit opbouwen – maar bezit momenteel apparatuur voor slechts 5% van dat doel.
De vergelijking met eerdere bubbels dringt zich op: net zoals in de jaren 90 bij het internettijdperk de elektriciteitsproducenten overmoedig werden — wat later tot stevige verliezen leidde — geldt ook nu: het pad is bezaaid met risico’s.
Many Believe The AI Bubble Will Burst, Effecting Electric UtilitiesThe collaboration between electric utilities and data centers is stable, though it may still encounter some nasty shocks. |
Veelbelovend maar wankel fundament
Samengenomen lijkt het aldus: de investeringshonger rond AI voedt een golf van enthousiasme in de energiesector. Dit kan positief uitpakken — nieuwe technologieën krijgen kapitaal en de energietoekomst wordt vormgegeven. Maar de fundamenten zijn vaag en dun: zonder omzet, zonder bewezen businessmodel en met hoge verwachtingen.
De meest waarschijnlijke uitkomst? Veel van deze bedrijven zullen nooit de verwachte groei waarmaken — en als de AI-hype afkoelt, staan zij bloot aan forse waardedalingen. Want: hoe hard de opbouw van waarde ook is gegaan, de buffer voor tegenslag is marginaal.
|
This Is How the AI Bubble BurstsYale SOM leadership expert Jeffrey Sonnenfeld and co-author Stephen Henriques write that the tangle of AI deals among tech giants could be signs of dangerous overinvestment in the developing technology. They outline three ways the bubble could pop. |
