De journalistiek volgt trouw het narratief dat de wereld zich bevindt aan de vooravond van een nieuwe technologische zeepbel, ditmaal gedreven door kunstmatige intelligentie (AI). Maar volgens analist Leo Nelissen is dat beeld misplaatst: hij betoogt dat we niet midden in een bubbel zitten, maar eerder getuige zijn van een grootschalige industriële opbouw — gesteund door reële kasstromen, beheerste kapitaalinzet en voorzichtig optimisme. Het is een verrassende kijk op een onderwerp dat doorgaans gepaard gaat met waarschuwende toon.
The AI Bubble Everyone Fears Doesn't ExistThe AI market isn't a bubble, but an infrastructure buildout. Read more about diversifying investments in today's AI-driven economy. |
De angst voor bubbels blijft
Het is begrijpelijk dat beleggers angstig zijn voor bubbels: herinneringen aan de dot-comcrash en vastgoedzeepbellen zitten nog vers in het geheugen. Nelissen benadrukt dat het menselijke instinct voor voorzichtigheid hier een belangrijke rol speelt — vooral als de verhalen op de beurzen snel gaan. Toch waarschuwt hij ervoor dat die angst niet automatisch betekent dat we met een bubbel te maken hebben.
Waarom dit geen bubbel is — het industriële perspectief
In zijn analyse stelt Nelissen vast dat het huidige AI-gedreven marktklimaat niet gekenmerkt wordt door puur speculatief geld dat zweeft zonder onderbouwing. In plaats daarvan ziet hij een massale industriële uitbouw, met hyperscalers en grote technologiebedrijven die trilljoenen investeren in infrastructuur, capex en capaciteit. Volgens hem is het belangrijk dat deze investeringen gesteund worden door reële bedrijvigheid, beheersbare risico’s en gecontroleerde financiering — factoren die vaak ontbreken bij klassieke zeepbellen.
Goldman says the stock market has already priced in the AI boom, with $19 trillion of market value running ahead of actual economic impact so far | Fortune"Past innovation-driven booms—like the 1920s and in the 1990s—have led the market to overpay for future profits even though the underlying innovations were real." |
De kernargumenten samengevat
In zijn samenvatting noemt Nelissen onder meer:
- Dat de groei van de AI-capex enorm is, maar dat financiering en kapitaalallocatie relatief bescheiden en gedisciplineerd blijven.
- Dat de waarderingen en volatiliteit in de AI-sector waarschijnlijk zullen toenemen – wat betekent dat niet iedere speler gegarandeerd wint, maar dat het geheel niet per se in elkaar hoeft te storten.
- Dat beleggers daarom goed doen aan het behouden van een sterke kernportefeuille én selectief te investeren in de infrastructuur- en energiecomponenten die de AI-revolutie ondersteunen.
De implicaties voor beleggers
Voor wie belegt in of met AI-thema’s, heeft dit denkbeeldige ‘geen bubbel’-scenario praktische gevolgen. Nelissen adviseert: behoud een stevig fundament in de portefeuille, en voeg daar pas gericht blootstelling aan AI-infrastructuur, energie-leveranciers en gerelateerde sectoren aan toe. Geef niet mee aan de angst dat alles straks instort — maar blijf wel alert op volatiliteit en wisselende waarderingen.
Een kritische noot – maar geen alarmbel
Hoewel Nelissen geen klassieke bubbel signaleert, sluit hij niet uit dat er pockets van overwaardering kunnen bestaan binnen de AI-wereld. Het beeld is dus geen blinde optimistische lofzang — eerder een genuanceerd pleidooi voor realisme ten opzichte van angst. Het is een waarschuwing tegen paniek, niet tegen voorzichtigheid.
De beeldvorming dat AI automatisch een zeepbel is die ieder moment kan knappen, verdient volgens Nelissen nuancering. Hij zet het tegenover elkaar: een opbouwfase versus een bubbelfase. Voor wie schrijft, blogt of analyseert op het snijvlak van AI én de toekomst van werk of tech-industrie: dit perspectief biedt een fris kompas. De boodschap: wees voorbereid, denk van fundament naar horizon, laat je niet leiden door angst alleen — maar onderschat ook niet de omvang van wat zich daadwerkelijk aan het ontvouwen is.
