De Bank of England heeft een krachtige waarschuwing afgegeven: de marktwaardes van grote techbedrijven zijn zo opgeblazen dat een scherpe correctie steeds waarschijnlijker wordt. Volgens de centrale bank dreigt de razendsnelle groei van de AI-sector dezelfde fouten te herhalen als de dotcomzeepbel van begin jaren 2000 — maar deze keer op steroïden.
Techwaarderingen op hun rekst: Déjà vu richting 2008 en dotcom-tijdperk
In haar nieuwste financiële stabiliteitsrapport stelt de Bank of England dat de aandelenprijzen in het Verenigd Koninkrijk zich dicht bij het “meest uitgerekte” niveau bevinden sinds de financiële crisis van 2008. In de Verenigde Staten doen waarderingen zelfs denken aan de periode net vóór het barsten van de dotcomzeepbel.
Vooral bedrijven met een sterke focus op kunstmatige intelligentie lijken zwaar overgewaardeerd. De centrale bank waarschuwt dat een correctie in deze sector een kettingreactie kan veroorzaken, met directe risico’s voor wereldwijde financiële stabiliteit.
Bank of England warns of AI bubble riskThe central bank says US stock price valuations are their most stretched since the dotcom bubble burst. |
AI-groei gedreven door schulden: Een gevaarlijke cocktail
De Bank schetst een opvallend somber beeld: de AI-sector zal de komende vijf jaar grotendeels groeien op basis van schuldfinanciering. Volgens industrieprognoses zou de wereldwijde investering in AI-infrastructuur kunnen oplopen tot 5 biljoen dollar, waarvan ongeveer de helft extern gefinancierd wordt — vooral via schuldmarkten.
Dieper wordende verwevenheid tussen AI-bedrijven en kredietmarkten maakt het systeem kwetsbaar:
“Mocht een prijsdaling optreden, dan kunnen verliezen op leningen de financiële stabiliteit in gevaar brengen,” aldus het rapport.
De Bank of England is niet de enige die waarschuwt. Eerder uitten ook JP Morgan-topman Jamie Dimon, het IMF en de OESO hun zorgen over een mogelijk AI-gedreven marktcorrectie.
Van dotcom tot AI: Dezelfde valkuil?
Het sentiment doet denken aan het optimisme van de late jaren ’90, toen internetbedrijven astronomische waardes bereikten zonder onderliggende inkomstenstromen. Hoewel AI-bedrijven volgens gouverneur Andrew Bailey wél omzet en cashflow genereren, blijft de sector extreem geconcentreerd en niet zonder risico’s.
Bailey benadrukt dat AI een echte general purpose technology kan worden — vergelijkbaar met elektriciteit of het internet — maar voegt eraan toe dat niet elke speler in deze snelgroeiende markt als winnaar uit de bus zal komen.
Economische groei stimuleren: Banken krijgen meer ademruimte
Naast de AI-waarschuwing kondigde de Bank of England aan dat banken voortaan minder kapitaal hoeven aan te houden. De Tier 1-kapitaaleis daalt van 14% naar 13%, voor het eerst sinds de crisis van 2008.
Het doel: kredietverlening stimuleren en economische groei ondersteunen.
Ondanks de versoepeling behouden banken volgens de centrale bank nog steeds een buffer van £60 miljard om schokken op te vangen.
Huiseigenaren onder druk: Hogere maandlasten op komst
In het rapport staat ook dat miljoenen huiseigenaren binnenkort meer zullen betalen voor hun hypotheek. Wie binnen twee jaar van een vaste rente afkomt, ziet zijn maandlasten gemiddeld met £64 stijgen, een toename van ongeveer 8%.
Tegelijk blijft er licht aan de horizon: een derde van de hypotheekhouders zal tegen 2028 juist lagere maandlasten ervaren dankzij dalende rentes sinds de piek van 2022. De centrale bank verlaagde haar basisrente al van 5,25% naar 4%.
Een wereld vol risico’s
De Bank wijst tot slot op bredere gevaren: geopolitieke spanningen, handelsoorlogen en stijgende staatsschulden. Ook de kans op cyberaanvallen wordt groter door toenemende mondiale fricties.
Terwijl de AI-revolutie doorzet, blijft de vraag prangend: bouwen we aan een nieuwe gouden eeuw of aan een zeepbel die wacht om te barsten?
