De beloofde AI-revolutie via traditionele bedrijfssoftware laat op zich wachten. Daarom gooien durfkapitalisten (VC's) het roer radicaal om: in plaats van AI-tools te verkopen aan bestaande bedrijven, kopen ze die bedrijven simpelweg in hun geheel op. Het doel? De ondernemingen van binnenuit volledig heropbouwen rondom kunstmatige intelligentie. Met deze gewaagde strategie gaan de techinvesteerders vol in de aanval. Dit zet traditionele private-equityfirma's — die de afgelopen jaren de hoofdprijs betaalden voor verouderde softwarebedrijven — lijnrecht in de verdediging.
Het nieuwe draaiboek: De AI-Rollup
In Silicon Valley staat deze tactiek inmiddels bekend als de 'AI-rollup'. Dat het hier niet meer om een kleinschalig experiment gaat, bewijzen twee gigantische deals op de openbare markten van de afgelopen maanden.
In december sloegen General Catalyst en Trian toe met een overname van Janus Henderson (JHG) voor maar liefst 7,6 miljard dollar om het bedrijf van de beurs te halen. Niet veel later, in mei, volgde Long Lake Management met een deal van 6,3 miljard dollar om American Express Global Business Travel (GBTG) privaat te maken — tegen een premie van maar liefst 65 procent.
Waar private equity de plank missloeg
De traditionele private-equitywereld kijkt met angst en beven naar deze verschuiving. Tijdens de vorige investeringscyclus staken zij miljarden in enterprise software tegen absolute piekprijzen. De verwachting was dat deze softwareleveranciers de efficiëntieslag zouden leveren, maar de praktijk blijkt weerbarstiger. De rigide systemen van gisteren zijn vaak niet flexibel genoeg voor de AI-toekomst. De durfkapitalisten omzeilen die tussenpersoon nu door direct de traditionele sectorbedrijven op te kopen en de tech-infrastructuur vanaf de grond af opnieuw op te bouwen.
Een riskante inzet op de toekomst
Hoewel de potentie gigantisch is, brengt de AI-rollup-strategie grote risico's met zich mee. Het herstructureren van gevestigde corporate culturen en het implementeren van onbeproefde AI-systemen op deze schaal is een operatie met openhartchirurgie-allures. Als de beloofde productiviteitswinsten uitblijven, kijken investeerders aan tegen miljardenverliezen. Desondanks laat de trend één ding duidelijk zien: de jacht op AI-dominantie verplaatst zich definitief van de tech-hubs naar de ruggengraat van de economie.
