Oracle onthult pijnpunten in AI-cloudstrategie

Interne documenten tonen smalle marges in AI-cloud-tak

Oracle heeft met veel tamtam ingezet op zijn AI-cloudinfrastructuur — maar interne documenten laten zien dat het bedrijf worstelt met lage winstmarges. Ondanks torenhoge inkomsten groeit de winst uit de verhuur van Nvidia-GPU’s traag, en sommige vergoedingen leveren zelfs verlies op.

De kloof tussen hype en cijfers

In het meest recente kwartaal boekte Oracle ongeveer 900 miljoen USD omzet uit het verhuren van servers met Nvidia-chips, maar slechts 125 miljoen aan bruto winst — wat neerkomt op een marge van circa 14%. Ter vergelijking: in andere segmenten behaalt het bedrijf marges tot wel 70%.

Deze discrepantie wijst op structurele kostenproblemen. Nvidia-chips zijn duur in aanschaf én gebruik; energieverbruik, afschrijvingen en onderhoud drukken de brutowinst stevig.Sommige interne rapporten melden dat de marge in bepaalde maanden zelfs onder de 10 % viel.

Lossen op chipverhuur: eenmalig of structureel?

Een ander verontrustend cijfer: Oracle zou in hetzelfde kwartaal ongeveer 100 miljoen USD verlies hebben geleden op de verhuur van Nvidia’s Blackwell-chips. Dergelijke verliezen wekken de vraag: is dit een opstartprobleem of een fundamenteel obstakel in het AI-cloudmodel?

Oracle's AI Cloud Margins Squeezed by Nvidia Chips, Sparking Investor Jitters | FinancialContent Oracle's AI Cloud Margins Squeezed by Nvidia Chips, Sparking Investor Jitters

Oracle had ambitieuze contracten geslagen — bijvoorbeeld een deal van 300 miljard USD met OpenAI — maar die hoge verwachtingen moeten worden afgewogen tegen de realiteit van lage marges en grotere operationele risico’s.

Analisten reageren — paniek of perspectief?

De koers van Oracle daalde na de publicatie van de documenten, met verliezen tot zo’n 4%. Toch zijn sommige analisten optimistisch: zij wijzen erop dat jonge AI-activiteiten vaak lage marges kennen — en dat schaalvergroting zo’n margedruk kan verlichten. Bijvoorbeeld: sommige schattingen gaan uit van toekomstige marges tot 25% zodra de AI-tak groeit en efficiënter wordt.

Toch waarschuwen kredietbeoordelaars als Moody’s voor de risico’s: de enorme AI-contracten (zoals de OpenAI-deal) leveren blootstelling op aan een beperkt aantal contractpartners, hoge schulden en mogelijke kasstromen die pas op lange termijn positief worden.

De bredere implicaties: wie wint of verliest?

Oracle staat niet alleen in deze strijd. Andere grote cloudspelers — denk aan AWS, Microsoft Azure en Google Cloud — kampen met gelijkaardige uitdagingen rond de kosten van AI-infrastructuur. Sommige bedrijven investeren daarom in eigen chips om minder afhankelijk te zijn van Nvidia. De ontwikkeling van eigen silicon (zoals ASIC’s of alternatieven) kan op termijn een rendabeler alternatief bieden.

Voor Nvidia is de situatie dubbel: op korte termijn profiteert het van krachtige vraag, maar strategisch ligt er risico als hyperscalers besluiten zelf chips te ontwikkelen.

Voor ondernemingen die afhankelijk zijn van AI-clouddiensten betekent dit mogelijk dat prijzen blijven drukken of marges klein blijven — wat de toegankelijkheid van geavanceerde AI-computing beïnvloedt.

Wat staat Oracle te doen?

Om deze winstspanning te overwinnen moet Oracle inzetten op:

• Schaalvergroting: meer klantvolume om vaste kosten te spreiden.
• Operationele efficiëntie: optimalisatie van energieverbruik, datacenters en onderhoud.
• Integratie met bestaande producten: AI integreren in Oracle’s database- en applicatielaag kan hogere marges opleveren dan puur compute-verhuur.
• Diversificatie in hardware: overwegen van alternatieve chipleveranciers of eigen hardwareoplossingen.
• Risicomanagement rond grote contracten: blootstelling aan één of enkele partijen beperken.

Of Oracle erin slaagt deze overgang te maken, is bepalend voor zijn toekomst als AI-cloudspeler.