De razendsnelle opkomst van technologieën op basis van kunstmatige intelligentie (AI) heeft de financiële wereld in beweging gebracht. In de VS alleen al hebben beleggingsfondsen en technologiebedrijven enorme kapitaalinjecties toegezegd, waardoor ook grote spelers zich hardop afvragen of dit nog gezond is. Volgens peilingen onder professionele fondsmanagers staat een “AI-aandelenbubbel” nu voor het eerst bovenaan als grootste mondiale risico.
‘Absolutely' A Market Bubble: Wall Street Sounds The Alarm On AI-Driven Boom As Investors Go All InWall Street is growing louder with warnings that the artificial intelligence trade may be overheating. |
Wat zijn de signalen?
Een aantal belangrijke indicatoren zorgt voor zorgelijk gestemde analisten:
- Daling van de cashniveaus bij grote fondsmanagers: in een recente enquête van Bank of America (BofA) werd een niveau van ongeveer 3,8% vastgesteld — historisch gezien een teken van overmoed in de markt.
- Opmerkelijk lage correlaties tussen sectoren; dat betekent dat beleggers in steeds uitbundiger risicovolle posities stappen.
- Grote investeringen in AI-infrastructuur — denk aan datacenters, chips, hardware — terwijl winsten voor veel bedrijven nog alleszins onzeker zijn.
- Commentaar van topfiguren: Jamie Dimon (CEO van JPMorgan Chase) waarschuwt dat “hoge activaprijzen verder kunnen dalen” en dat sommige activa nu al in “bubble territory” zitten.
AI Investment Bubble Warning: Echoes of Dot-Com Bust, 17x LargerAnalysts warn of an AI investment bubble, with trillions poured into infrastructure echoing the dot-com bust, potentially 17 times larger. Leaders like Paul Singer and Sam Altman highlight unsustainable hype and overvaluations, predicting corrections that could reshape global markets and economies. |
De vergelijking met eerdere zeepbellen
De analogieën met vroegere speculatieve fases zijn opvallend. Zo wijzen analisten erop dat de huidige AI-boom qua omvang wel eens zeventien keer groter zou kunnen zijn dan de dot-com-zeepbel van eind jaren negentig. Ook het International Monetary Fund (IMF) waarschuwt dat de combinatie van hoge waarderingen, concentratie in techbedrijven en de hefboomwerking in kapitaalmarkten een vergelijkbare explosie op kan leveren.
Is there an AI bubble? Financial institutions sound a warningFinancial institutions are raising concerns about a potential AI investment bubble. The Bank of England on Wednesday warned that tech stock prices, inflated by AI optimism, could face a sharp correction. |
De andere kant van het verhaal
Toch is het geen consensus dat het om een onherroepelijke klap gaat. Zo stelt Goldman Sachs dat de investeringen in AI nog relatief klein zijn in verhouding tot het bruto binnenlands product (BBP) en dat ervan uitgaande dat AI daadwerkelijk productiviteitsverbeteringen oplevert, de huidige waarderingen niet per definitie overdreven zijn. Met andere woorden: zelfs als er sprake zou zijn van een bubbel, betekent dat niet dat de hele AI-revolutie waardeloos is.
|
The AI boom isn't a bubble — it's barely begun, Goldman Sachs saysThe AI gold rush has barely begun and there are trillions on the line, wrote analysts at Goldman Sachs. |
Wat betekent dit voor beleggers en bedrijven?
Voor beleggers betekent dit een verhoogde waakzaamheid: wie nu instapt op basis van puur FOMO (“fear of missing out”) loopt het risico op een correctie. Voor bedrijven geldt dat het belangrijk is om tastbare waardering op te bouwen: niet alleen veel investeren in AI-infrastructuur, maar ook bewijzen dat die investeringen renderen. Anders kan het sentiment omslaan van “toekomstvisie” naar “waar is het rendement?”
De huidige AI-explosie is indrukwekkend, en de beloften groot. Maar de waarschuwingen uit de financiële wereld zijn niet mis te verstaan: er is reëel gevaar voor overwaardering, en daarmee voor tegenslag. Of dit werkelijk zal uitmonden in een klassieke zeepbel die barst, valt nog te bezien — maar dat beleggers en bedrijven de signalen beter niet negeren, staat nu al vast.
